LED照明爆發(fā)大趨勢(shì)下，我們樂(lè)的美光電科技看好LED板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值，投資觀點(diǎn)分為以下幾個(gè)方面：   y(COB6r  
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    其一，看多整個(gè)LED板塊，具有超配價(jià)值：長(zhǎng)期來(lái)看，照明滲透率將加速提升，預(yù)計(jì)2013~2016年LED照明滲透率從10%以上提升至50%左右，驅(qū)動(dòng)LED照明全產(chǎn)業(yè)鏈步入高景氣周期。 24jf`1XFW  
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　　其二，中長(zhǎng)期LED產(chǎn)業(yè)鏈上游和下游環(huán)節(jié)最具投資價(jià)值：從照明行業(yè)價(jià)值鏈及發(fā)展趨勢(shì)看，目前LED外延芯片利潤(rùn)占比約70%，封裝環(huán)節(jié)約為10~15%，而應(yīng)用環(huán)節(jié)約為10~20%，處于價(jià)值鏈前端芯片環(huán)節(jié)占有極高的附加值。隨著LED應(yīng)用和品牌服務(wù)地位提升，下游應(yīng)用和品牌服務(wù)環(huán)節(jié)的附加值將逐步上升。我們認(rèn)為，中長(zhǎng)期LED產(chǎn)業(yè)鏈兩頭芯片及照明應(yīng)用最具投資價(jià)值，短中期來(lái)看LED照明產(chǎn)業(yè)鏈均具備投資價(jià)值。 _?c.m*)A  
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　　其三，短期配置時(shí)點(diǎn)已到，目前LED板塊調(diào)整到位，買點(diǎn)到來(lái)。短期來(lái)看，我們認(rèn)為，從基本面及估值等方面考慮，目前為L(zhǎng)ED板塊配置具備時(shí)點(diǎn)。①臺(tái)灣1~2月LED產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期；②傳統(tǒng)4~5月旺季來(lái)臨；③我們預(yù)計(jì)LED板塊14/15年?duì)I收增速為50及30%以上，目前對(duì)應(yīng)PE僅30及21倍。 QQl.5'PP  
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　　其四，產(chǎn)業(yè)整合加速，細(xì)分環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)企業(yè)迅速壯大中的投資機(jī)會(huì)：LED產(chǎn)業(yè)整合速度明顯加快，產(chǎn)業(yè)集中度逐漸提升，擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)、以及規(guī)模優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭將通過(guò)外延式擴(kuò)張迅速壯大。 2*NPK}  
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